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8月销量提前把脉,行情冲到几许?

2016-08-27 18:11:29  作者:八月未央  来源:网站投稿

 

    一、8月销量市场有预期,行情突破另寻导火索

图一:8月份广西糖网提前买卖方交收量

    统计8月广西糖网食糖批发市场买卖方提前交收量看,整体买方提前交收量大于卖方提前交收。广西糖网食糖批发市场8月可供提前交收糖源基本云南糖为主,仅少量其他地区糖源。8月买方提前交收量增加和8月糖源量库存逐步减少,对于云南糖8月销量都是利好伏笔。从了解的云南部分集团有终端直接采购,以及上个月销量意外利空,市场存在推测可能会把7月隐形销量加到8月份。预计云南8月销量在25万吨左右。

    据路边社消息,7月和8月初统计的云南第三方库存量基本变化不大,市场担云南糖的工业库存是否只是转为商业库存,终端没有消化。但8月下旬广西糖网食糖批发市场交收、和糖源量看,似乎有部分点价商已经在电子盘上接大量云南糖源并可能在9月合同交割。综合看,云南糖后期不会是压盘的最后稻草,反而抛储的量、价格、时间节奏是行情的关键。

表一:广西8月单月销量预计

    8月中旬广西集团销量开始好转,从统计集团日销量情况看,8月广西现货成交最好的集团日销量达到上万吨,其他集团也有几千吨的日销量。8月15—19日仅笔者了解部分集团周合计销量约7.5万吨,平均每个集团周销量2.5万吨。广西集团在期货市场价格配合上涨、多数糖源质押在盘面导致糖源假象紧缺。可移动糖源集中在糖厂手里,贸易商库存薄弱,一旦行情配合集团联合抬价势必会刺激贸易商采购导致8月销量环比好转。

     8月份由于靠近SR1609交割期以及保证金提高,不管是时间、库点、资金、利润等方面考虑交盘糖源环比减少。笔者在预计广西销量交盘量权重比例降低,从不完全统计的8月广西集团销量看,环比增加同比减少是肯定的毕竟产量减少、消费增幅有限,预估8月广西销量在60—65万吨,工业库存90—95万吨。

    按照后期销量节奏今年9月广西工业库存结转量预估同比去年27万吨偏高。多空影响几何?还看三、四季度抛储的时间节点和抛储数量判定。涨,非恒涨,在现货销量利好已然提前透支,下周预计内盘被动的跟随外盘涨跌,等待新的上涨驱动刺激,否则相对偏弱震荡区间走势,适合短线波段操作,主流单边趋势不明显,SR1701合约6310左右还是暂时难以逾越的坎。

图二:历年8月全国工业库存走势

    预计8月全国销量可能在105万吨左右,对比历年8月全国工业库存有所减少。假设15/16榨季在不放储的情况下,库存结转下降是事实,但是相对看依然偏高,一旦消费低于预期,走私高于预期,则结转库存水平可能会更高。

    从糖协销区调研精神上看,现货6000保持,产销达到75%,会加大放储可能,下半年放储与否会是价格风向标。

    二、中粮席位接仓单概率降低,SR1701多空资金控盘热度消退

图三:中粮席位SR1609多空持仓对比

    去年中粮席位8月中旬开始逐步接1509仓单,持仓变动同样是净空转净多单,中粮期货接盘出现导致去年9—1价差缩小。今年中粮席位似乎没有大手笔接盘趋势,持仓8月开始净多转净空,似乎要交割一定糖源到盘面。

    仓单非通用导致今年显性库存直接反映到盘面,仓单+有效预报目前71779张同比偏高,尽管不是所有仓单对应头寸都在SR1609合约。但SR1609合约最新持仓量看,在扣除虚盘量目前仓单明显大于单边持仓。下周609即将进入交割月,预计交割量至少在30万吨左右接货方还是贸易商为主,SR9—1价差对于销区仓单而言不足以吸引加工厂接仓单。

表二:仓单、预报合计

    多空席位资金持仓变动看,上周五中信期货买9空1,其余多空席位持仓没有明显变动,周前期入场的券商系资金光大、中信、广发、海通等席位按仓不动,部分短线投机资金期望销量利好在拉一笔。对比空头,周四夜盘下杀短线空头纷纷减仓,资金落袋。空头席位部分离场导致周五盘面出现明显的抗跌性。介于多空资金没有明显控盘趋势,处在“等”的阶段,预计下周行情区间震荡为主,追空不宜,SR1609合约6170左右支持偏强,6300左右是重要突破压力位。

    三:外盘视点

    原糖从技术上看,利好走势还有发酵的空间基金在结束四周减持之后再次增多持仓,基金推高的热情没有消退,基金还在外盘就注定回调不深。抛开基金面,外盘同样存在背后的利空,巴西在不断的进口乙醇尽管目前量同比不多但是后期原糖价格优势势必会加大巴西糖醇比例,倾向生产原糖,巴西原糖产量增产幅度还有变数。

    此外,原白糖价差近期下降,白糖的需求有所疲弱市场猜测是走私利润减少国内外价差收窄导致。不论是什么原因,原白糖价差收敛对于外盘而言也是潜在利空,炼厂对于原糖的需求也会减少。下周再看21美分压力能否逾越,不然还是20美分左右高位震荡为主。

    四、策略和关注点

    1、美国就业市场持续稳健表现和美联储对经济活动和通胀的展望,最近几个月已经增强美联储加息可能。关注美国劳工部9月2日将公布的就业报告对于加息影响。

    2、产区现货最后能否突破放量,8月销量节节高。

    3、仓单的流出速度以及SR9—1价差决定销区仓单的接盘价值。

    4、场内外多空资金力量,尤其是短线为主的券商背景的操作方向。

 

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